沪铜震荡格局未改，关注俄乌冲突进展
【期货层面】
周五夜盘沪铜主力2204低开于70660，夜盘维持震荡，周一白盘震荡微幅走高，最终收盘70990，较上一个交易日上涨300元/吨。
【现货层面】
今日仓单报价18-38美元/吨，均价28美元/吨，均价较前一交易日下跌3美元；提单报价20-40美元/吨，均价30美元/吨，均价较前一交易日持稳，QP4月，报价参考3月中下旬到港货源。LME0-3升水45美元/吨，对04合约进口亏损在500元/吨附近。今日上海电解铜现货对当月合约报于升水30~70元/吨，均价升水50元/吨，较前一日不变。平水铜成交价格70800-70880元/吨，升水铜成交价格70820-70900元/吨。
【宏观层面】
俄罗斯总统普京下令将俄罗斯包括核武器的威慑力量提至特殊战备状态，美国驻联合国大使指责这一举动是不可接受的升级行为。另一方面，俄罗斯已开始组织从欧洲各国撤离俄罗斯公民，具体时间和行程将根据具体情况确定。美国1月PCE物价指数同比上涨6.1%，创1982年以来最大单月涨幅；1月核心PCE同比上涨录得5.2%，为1983年来新高。两项数据均小幅超出市场预期，美联储3月加息压力较大。
【综合分析】
宏观方面，俄乌战争打响，避险资产飙升，美元回流一定程度上对冲能源价格上涨带来的通胀冲击。根据ICSG数据显示截至2021年10月份俄罗斯精炼铜产量为83万吨，占全球精炼铜产量的4%。对铜的供应冲击有限，不过短期内通胀预期升温也会给铜价带来一定的支撑。基本面来看，2022 年 1 月份精铜制杆企业开工率为 56.25%，环减少 15.65 个百分点，同比减少 10.79 个百分点，不及预期且创 2016 年以来新低。受节后复工复产影响预估2月开工率维持低位。库存整体仍处于历史较低位置，国内外升水整体有所回落，国内累库速度较快，LME季节性降库。整体来看，基本面无明显变化，低库存仍然是价格重要支撑。
【操作建议】
目前价格维持震荡，阻力区域73000-74000，支撑区域67000-69000。