高瓴“硬科技”调研扩围,新能源还有戏?

  来源:《证券市场红周刊》

  记者|齐永超

  在近期的资本调研中,高瓴动作频频且备受关注。据《红周刊》记者统计,截至10月中旬,高瓴年内参与调研的A股上市公司家数比去年全年增加70%,调研重点也由医药转向新能源汽车产业链、光伏等领域。

  高瓴在去年参与宁德时代定增,该股股价持续上涨、近期连创新高。以高瓴近来的调研标的来看,高瓴还能捕获宁德时代那样的机会吗?

  高瓴年内调研数量比去年全年增70%

  全面聚焦成长

  据Wind数据不完全统计显示,高瓴今年以来的调研频率显著增长,截至10月中旬,高瓴今年以来参与调研的A股上市公司大幅增至115家(下半年以来调研65家),比去年全年66家的水平增长70%。

  同时,高瓴的调研重点也有一定变化。2019年,在高瓴调研的23家公司中,大医药板块个股占比约为30%;2020年,医药板块占比约为40%。今年以来,高瓴参与调研的电气设备、半导体设备、电子元件等硬科技领域相关上市公司增至43家,占比近40%,而医药降至20%。

  高瓴曾公开表示,看好未来两到五年里科技领域的半导体、前沿科技、新能源、智能硬件等四大细分赛道,并将硬科技称为“历史性的结构性投资窗口期”,从近期的调研数据来看,也印证了高瓴向“硬科技”聚焦的策略。

  在高瓴关注的“硬科技”赛道中,又以新能源汽车产业链为重点。以下半年以来的最新统计显示,高瓴参与调研的新能源汽车产业链公司主要分布在锂电池环节,如恩捷股份、天赐材料、多氟多、容百科技、孚能科技、格林美,其他新能源汽车整车零部件,如麦格米特、奥普特、汇川技术、华工科技、三花智控等(见表1)。

  表1  高瓴下半年以来调研新能源汽车概念股(部分)

数据来源:Wind数据来源:Wind  

  以高瓴最新调研的华工科技为例,公司前三季实现归母净利润8.02亿元,同比增长64.69%,其中第三季度同比增长211.73%,其业绩增长与新能源汽车的业务大增有较大关系。

  高瓴的“宁德时代”样板有待挖掘

  从高瓴的公开持仓数据来看,新能源标的为其带来了较高收益。截至今年二季度末,高瓴共现身10家上市公司前十大流通股股东,总持仓市值690亿元,其中,持仓光伏头部公司隆基股份281亿元,持仓锂电池头部公司宁德时代239亿元,两者持仓合计占比达75%(见表2)。

  表2  高瓴二季度末A股持仓

数据来源:Wind数据来源:Wind  

  以宁德时代为例,高瓴在去年7月以161元/股价格认购宁德时代6211.18万股股份,耗资100亿元(该笔定增锁定期为6个月,2021年2月解禁)。而自高瓴参与定增之后,宁德时代股价开启了一路涨涨涨模式,截至10月18日收盘,股价创历史新高,其间涨幅高达2倍。从今年二季度末的持仓数据来看,高瓴持仓数量降至4480万股,除套现金额以外有近140亿浮盈。

  按照高瓴当前的调研重点来看,高瓴似乎在新能源汽车产业链中继续寻找“宁德时代”那样的机会。

  从新能源汽车销量来看,今年以来,新能源汽车销量进一步提速。据Wind数据显示,今年8月~9月,中国新能源汽车月销量分别达到了32万辆、35万辆,接连创下历史新高。(见附图)

  附图 新能源汽车月度销量

数据来源:Wind数据来源:Wind  

  接受《红周刊》记者采访的机构人士认为,新能源汽车的渗透率正处于加速提升过程,未来行业的拓展空间依然巨大。而具备相对优势的国内新能源汽车产业链,也将有望在全球发挥优势的行业竞争中,景气度不断提升。

  康庄资产基金经理裘伯元对《红周刊》记者表示,“未来新能源汽车将迎来品牌提升的机遇。在传统汽车领域,消费者原来认为德国、日本等外资企业强于中国自主品牌。而在新能源汽车方面,消费者对于比亚迪、蔚来、小鹏和理想这些自主品牌的认可度并不亚于外资品牌。

  这主要得益于中国新能源汽车的相对优势,比如,首先,能够对市场做出快速反应,能推出更能贴合用户需求的产品,能够针对不同用户进行个性化的研发。其次,生产成本大约是外资企业的70%,具有明显的成本优势。第三,本土新能源车企具备快速的服务响应能力。”

  他表示,“无论是传统汽车还是新势力,只有在新能源汽车的技术、生产工艺、生产成本和品牌服务打造方面取得成功的企业,都有望成为未来行业的佼佼者。”

  (文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)



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