2月16日，在市场评估俄罗斯-乌克兰风险之际，黄金受益于其避险吸引力。根据外汇交易商MKS PAMP的说法，由于当前的宏观环境，投资者已经将美联储的政策错误定价，俄乌最近的这场地缘政治冲突可能会产生更大的影响。
MKS PAMP金属策略主管Nicky Shiels称：“美国目前的通胀率为1982年以来最高。与此同时，美联储在技术上仍在放松(市场错误地认为缩减购债是在收紧，但美联储只是在增加更少的流动性)。”
在美国通胀率达到40年来新高的情况下，市场担心美联储已经犯下了又一个政策错误，其行动恐已过晚。
Shiels指出：“市场正在从美联储最近的错误定价(错误地解读通胀并称其为暂时性的)，转向美联储可能出现的新错误定价(激进加息导致的早期衰退或无法控制的通胀)。”
此外，考虑到俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势，地缘政治形势看起来对黄金格外有利，尽管地缘政治担忧通常是推动金价上涨的临时因素。
Shiels解释道：“我们一直注意到，与追逐买盘相比，地缘政治为金价降温提供了更好的机会。但是，当这些头条新闻出现在以下时刻:1)围绕美联储和通胀的不确定性，2)总体市场焦虑，3)在一个众所周知的技术拐点，黄金可能会因‘错误’的原因而吸引资金，并升至更高的交易区间。”
MKS PAMP还将黄金对俄罗斯2014年吞并克里米亚的反应与这一次的反应进行了比较。
MKS指出，黄金是一种战争对冲，与2014年的上涨相比，在此次俄乌冲突导致金价上涨约80美元后，金价有可能进一步大幅上涨。
Shiels计算道：“黄金最近的涨幅为80美元，而当时(2014年克里米亚被吞并期间)为140美元，流入资金为230万盎司(当时为83万盎司)。也就是说，80美元的‘价格上涨溢价’到目前为止是2014年的4/7，而流入资金要少得多，只有当时的1/4。总的来说，现在就开始庆祝还为时过早；金价是有建设性的，但从历史的角度来看，金价落后于他们可能实现的目标价格。”
不过，金价在过去一周走高，很大程度上也是由于通胀风险上升，更多投资者选择黄金避险，以防范价格成本上升。这为地缘政治因素引发的金价涨势增添了力量。
Shiels补充道：“鉴于相对较轻的仓位，强劲的实物需求，黄金市场的多空博弈将会加剧，1850下方的买盘支撑有望帮助金价震荡上攻。”
北京时间2月17日9:12，现货黄金报1869.42美元/盎司。
