晨曦基金的资本朋友圈

  晨曦基金的资本朋友圈 

  乐居财经严明会发自上海

  地产圈里不乏亲兄弟白手起家创业的例子,旭辉便是其一。林氏三兄弟在气质性格上迥异,但各自的角色分工明确。

  林中是业内公认的周期研判高手,控制着旭辉步速节奏的神经中枢;林伟负责公共事务及慈善事业,为人低调;林峰是旭辉控股总裁,在双面性里切换自如,日常温文尔雅,在商场上却是锋芒毕露,是个天生操盘业务的好手。

  不仅是旭辉控股,头顶“旭辉”光环的晨曦基金,也同样由三人共同发起设立。

  经历四年多时间,依靠旭辉和林氏三兄弟的强大朋友圈,晨曦基金不仅壮大了自身地产朋友圈,还结交了众多资本圈“朋友”,坐上了中国房地产私募基金领军者的宝座。

  近日,晨曦基金又多了一位房企朋友——“云南王”俊发,双方共同出资设立合资公司。但令外界不解的是,在这个参投的项目公司里,出现了名字相似,且股东和股权结构一致的现象。

  “孪生”公司参股

  5月31日,俊发集团联合青岛曦开和勇股权投资合伙企业(有限合伙)以及青岛曦开和卓股权投资合伙企业(有限合伙)成立上海烽玺房地产开发有限公司,注册资本1000万元。

  持股方面,曦开和勇、曦开和卓、俊发分别持有上海烽玺49.5%、49.5%、1%股份。

  离奇的是,曦开和勇、曦开和卓的股东和股权结构完全一致,由博时资本、瑞元资本、银河资本、富安达资产、长江财富、鹏华资产、申万菱信资产、晨曦基金分别持股17.57%、16.98%、16.24%、16.24%、14.83%、14.45%、3.75%、1%。

  在股东名单和股权结构一致的情况下,为何不一家单独入驻而要分两家?

  IPG中国首席经济学家柏文喜分析道,这样操作主要是为了实现三个股东都不并表,如此一来项目公司的负债就可以不体现在任何一家股东的报表之上。

  在这个交易结构中,资金方的话事人是旭辉的林峰,在本息收回、落袋为安并达到退出条件时会将项目股权转让给俊发,或者项目进入收获期时有可能转由旭辉控股,以将项目营收与业绩体现在旭辉报表之上,而又避免了项目筹备与建设期的负债并入旭辉报表。

  简而言之,交易结构的设计意图,在于帮俊发或者旭辉完成项目孵化,以及避免将项目负债在筹备与建设期并表而推高母公司表观负债率。

  “孪生股东”的现象,不仅局限于上海烽玺这一家晨曦基金投资的项目公司。

  乐居财经获悉,曦开和勇、曦开和卓共同参股的广州市景瑞房地产开发有限公司、蚌埠棣康房地产开发有限公司、成都淼顺商贸有限公司,也都存在类似现象。

晨曦基金的资本朋友圈

  以广州市景瑞房地产为例,它成立于2020年3月,由时代控股全资子公司广州市承光房地产开发持股35%,剩余股份由曦开和勇、曦开和卓、曦开和诺、曦开和泰各持股16.25%。

  曦开和诺、曦开和泰、曦开和勇、曦开和卓这四家企业的工商信息一致,均成立于2019年9月2日,注册资本8亿元,执行事务合伙人为晨曦基金,初始股东为晨曦基金和上海广洪商务咨询有限公司(简称“广洪商务”)。

晨曦基金的资本朋友圈

  据乐居财经获悉,广洪商务成立于2019年3月,注册资本100万元,背后由杨朝晖和史立锋分别持股90%和10%。

  截至目前,杨朝晖对外投资了4家子公司,分别为上海前智投资(100%)、上海立赫商务咨询(90%)、上海穆煜商务咨询(90%)和上海诺赫商务咨询(90%)。巧合的是,旭辉集团上海事业部业务拓展部经理也叫杨朝晖。

  史立锋的投资触角更为广泛,除了与杨朝晖存在上述3家公司的交集以外。

  他还投资了陕西施鑫建筑工程、天津市新时达建筑工程、国新融源(北京)管理咨询、上海剑坤建筑装饰工程、临澧金俊保安、上海友岚投资管理、陕西远望谷装配式建筑、杭州爱克新材料科技等企业。

  另一方面,广洪商务与晨曦基金关系密切,旗下多家公司也存在名字相似,且股东和股权结构一致的现象。

晨曦基金的资本朋友圈

  以蚌埠棣康房地产开发有限公司为例,它由禹洲旗下子公司苏州泓灏达房地产开发有限公司持股51%,曦开和勇、曦开和卓各持股14.7%,曦开和全、曦开和广、曦开和乐、曦开和兴各持股4.9%。

  其中,曦开和全、曦开和广、曦开和乐、曦开和兴由广洪商务和晨曦基金分别持股99%和1%。

  资本“朋友圈”

  在地产圈,晨曦基金(全称“上海晨曦股权投资基金管理有限公司”)是一支自带网红光环的地产系基金管理人,成立于2016年10月28日,注册资本1亿元,次年便完成私募基金管理人备案登记(登记号P1062335)。

  股权结构上,晨曦基金由林峰、上海旭辉企业发展有限公司和共青城曦鸿投资合伙企业(有限合伙)分别持股45.9005%、44.1004%和9.9991%。

晨曦基金的资本朋友圈

  穿透可知,上海旭辉企业发展由林中、林峰和林伟三兄弟分别持股50%、25%和25%,共青城曦鸿投资由林峰和周昕宇分别持股98%和2%。由此计算可知,林峰为晨曦基金的最终受益人,持股约66.72%。

  在股权关系上,晨曦基金与上市公司旭辉控股集团(00884.HK)毫无关联。但在林氏兄弟和旭辉资源加持下,它却拥有豪华的资本圈“朋友”。

  以旗下曦开和诺、曦开和泰、曦开和勇、曦开和卓为例,其股东除了晨曦基金,其他7位一致行动人也大有来头。

  博时资本是一家综合性金融服务平台,背后大股东是招商证券(600999.SH),二股东是四大AMC之一的长城资管;瑞元资本大股东则是广发证券(000776.SZ)旗下的广发基金;银河资本背后是银河基金和扬州保信投资。

  此外,富安达资产背后大股东是南京证券(601990.SH);长江财富是长信基金管理、长江证券(000783.SZ)等共同发起设立的基金专业公司;鹏华资产背后站着国信证券(002736.SZ);申万菱信资产背后是申万宏源(000166.SZ)。

  在地产圈,基金公司和多家明星资本公司共同“抱团”参投项目公司,并不多见。

  除了有强大的资本“朋友”,在短短4年多时间里里,晨曦基金还发展了不少知名地产“朋友”。

  截止去年8月,晨曦基金总裁周昕宇透露,晨曦基金整个规模达400亿,已在全国28座城市有投资,覆盖长三角、华南、华北、中西部各个区域,主要合作的房企达30家。

  乐居财经获悉,晨曦基金目前对外投资32家企业,其中地产类企业背后不乏正荣、融创、新力、弘阳、花样年、大唐地产等房企的身影。

  这与晨曦基金的投资策略有关。周昕宇此前透露,晨曦基金主要投资Top50企业开发的一二线城市土地。

  其逻辑在于中国的城镇化率尚有值得期待的空间,“我们坚定看好未来10年中国增量市场,一二线城市的城镇化率在60%-85%之间,还有一个黄金周期,我们可以分享其中的利润。”

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