中州期货:短期煤焦建议观望

焦炭现货开启第7轮涨价,多重因素影响盘面煤焦下跌。考虑到通胀有抬头、国内货币收紧的态势,且铁矿石交割标准修改等因素,黑色系整体下行,虽煤焦现货依旧保持强势,焦炭提涨第7轮,但焦炭基本面供需紧张格局边际好转,煤焦跟随市场下行。

②中长期建议多配焦煤,空配焦炭。焦炭供需格局转弱,焦化产能逐步投产,市场预计2021年全年净增3613.5万吨;2021年压缩粗钢产量,唐山地区限产趋严,全年影响铁水量约3555万吨,影响焦炭需求在1775万吨左右,焦炭需求减少。澳煤禁止通关影响5%左右焦煤供给,蒙煤增量难以弥补澳煤缺口;叠加下游焦化产能投产,焦煤供需格局偏紧。

③短期建议左侧交易逢高布局焦炭空单,主要在于(1)焦炭供应边际好转,中央环保督察活动接近尾声,焦企开工逐步好转。(2)焦炭需求边际转弱,虽本周钢厂库存仍呈下降态势,但部分钢厂补库需求较前期转弱,且考虑期货盘面交割以及钢厂需求旺盛,近期贸易资源将陆续入市流通。整体看虽现货仍延续强势,但考虑绝对价格、利润分配等,盘面煤焦估值整体偏高,短期建议逢高做空煤焦品种。右侧交易可等焦炭现货价格下跌,钢材市场转弱等信号出现再操作。

市场研判:短期煤焦建议观望;中长期建议多配焦煤,空配焦炭。

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