广发期货:螺纹钢情绪有所趋弱,盘面波动加大

现货价格:周一晨唐山钢坯价格降50至4920元每吨。上海螺纹钢+20至5060元每吨;杭州螺纹维稳至5060元每吨。主力移仓至10月合约,主力合约夜盘收盘价升水现货26元。螺纹5-10跨期价差25元每吨。

利润:现货和盘面利润高位震荡。华北螺纹利润1057元每吨;5月合约盘面利润936元每吨,10月合约盘面利润1128元每吨。

产量:钢联数据,螺纹钢产量+3.8至356.8万吨;主要品种产量+6至1057万吨。日均铁水产量+0.06至231.4万吨。唐山减排限产抑制钢铁产量释放。

库存:螺纹本周库存下降98万吨至1530万吨;主要钢材品种库存下降170至2625万吨。本周库存降幅环比持平,但整体维持高位。

需求:2月房地产和基建数据维稳,制造业行业复苏明显。从水泥和挖掘机行业侧面印证建筑业处于景气状况。周五成交23.8万吨,环比-1.5万吨。

观点:产量端,唐山减排限产使得钢材产量向上有天花板,同时近期螺坯价差倒挂,部分螺纹铁水可能偏向钢坯,抑制螺纹钢产量,螺纹产量上升空间有限;需求端,处于季节性恢复当中,本周去库98万吨,周环比持平,目前螺纹利润较高,同时临近交割月,期现平水,总体看估值较高,但3-6月处于去库周期,去库支撑现货价格偏强,同时本周去库幅度依然处于较高水平,表需增加,向上驱动依然在。近期总理回应大宗商品涨价表示要加强原材料等市场调节,缓解企业压力,预计盘面受此影响波动会加大。操作上多单持有,或逢回调做多。关注后期去库环比变化。

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